國際客車展獲悉，近日，江淮汽車在A股市場的股價(jià)不斷突破新高，其總市值也突破了千億大關(guān)。在近一個(gè)半月的時(shí)間里，江淮汽車的股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，股價(jià)從9月24日的22.04元/股，上漲到了11月12日的46元/股。

截止到11月12日，市值達(dá)到且超過千億的上市車企行列中，除了江淮汽車新晉加入外，還包括了比亞迪(市值高達(dá)8751億)、賽力斯(2031億)、長城汽車(2419億)、理想汽車(1915億)、上汽集團(tuán)(1760億)、吉利汽車(1439億)、長安汽車(1532億)以及小鵬汽車(1079億)等知名企業(yè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，江淮汽車股價(jià)的飆升，不僅反映了市場對其近期業(yè)績和未來發(fā)展的樂觀預(yù)期，也表達(dá)了資本市場將其視為下一個(gè)“賽力斯”的信心。然而，面對如此暴漲的市值，業(yè)內(nèi)也開始關(guān)注江淮汽車是否能夠持續(xù)支撐這一估值，并維持其股價(jià)的穩(wěn)定增長。

市場壓力依舊存在

公開資料顯示，江淮汽車是一家集全系列商用車、乘用車及動(dòng)力總成研產(chǎn)銷和服務(wù)于一體，涵蓋汽車出行、金融服務(wù)等眾多領(lǐng)域的綜合型汽車企業(yè)集團(tuán)。在市場環(huán)境等因素的影響下，自2016年起，江淮汽車的營業(yè)收入呈現(xiàn)出持續(xù)的下滑趨勢，從2016年的525.3億元，一路下滑至2022年的365.8億元，營收累計(jì)下滑幅度超過30%，形勢頗為嚴(yán)峻。在凈利潤方面，江淮汽車同樣面臨著巨大的壓力，從2017年至2022年期間，公司累計(jì)虧損額已接近15億元。

到2023年，江淮汽車開始回暖，總營收達(dá)到450.16億人民幣，同比增長23.07%。同時(shí)，歸屬于母公司所有者的凈利潤也實(shí)現(xiàn)了1.52億人民幣的正增長，同比增長幅度高達(dá)109.57%。

2024年三季度，江淮的單季凈利潤達(dá)到了3.24億元，同比增幅超10倍，創(chuàng)2017年以來單季盈利新高。對于業(yè)績的上漲，江淮汽車解釋稱，一方面公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)，積極開拓海內(nèi)外市場，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)匯兌收益增加和財(cái)務(wù)費(fèi)用減少;另一方面公司持續(xù)致力于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率，報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)處置收益大幅增加所致。

不過，江淮汽車的銷量在2024年并沒有持續(xù)攀高。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，江淮汽車的商用車與乘用車銷量總計(jì)達(dá)到了31.5萬輛，但這一數(shù)字相比去年同期卻減少了4.72%。在乘用車細(xì)分市場中，SUV和MPV車型的銷量均遭遇兩位數(shù)的下滑，而轎車市場也未能幸免，銷量下滑了9%。

值得一提的是，今年10月份，江淮新能源乘用車銷量為3452輛，同比下降7.60%。這一數(shù)據(jù)不僅凸顯了當(dāng)前新能源汽車市場競爭的激烈程度，也反映出江淮汽車在新能源領(lǐng)域的市場地位正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而從前三季度的累計(jì)銷量來看，江淮新能源乘用車共計(jì)銷售21576輛，同比僅增長了1.48%，這一微弱的增長幅度無疑進(jìn)一步加劇了其在新能源市場的危機(jī)感。

汽車分析師林述成對記者表示：“從銷量數(shù)據(jù)來看，江淮汽車并沒有實(shí)現(xiàn)突破，尤其是在新能源乘用車領(lǐng)域。隨著競爭的激烈，江淮汽車需要面對來自國內(nèi)外眾多品牌的挑戰(zhàn)。而新能源汽車市場的快速發(fā)展和消費(fèi)者需求的不斷變化，也對江淮汽車的產(chǎn)品創(chuàng)新和市場策略提出了更高的要求。”

江淮將成為下一個(gè)賽力斯?

那么，在銷量數(shù)據(jù)并未顯著高漲的背景下，江淮汽車為何會(huì)受到市場的熱捧?從市場消息面來看，這一現(xiàn)象與華為和江淮汽車的深度合作密不可分。

日前，華為常務(wù)董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東透露，華為與江淮汽車合作打造的全新品牌——尊界，首款車型將于11月15日開幕的廣州車展亮相，并計(jì)劃在2025年春天正式上市。

此外，11月10日，尊界汽車在抖音平臺正式開設(shè)了官方賬號，并認(rèn)證為“華為終端有限公司”。這一舉動(dòng)不僅展示了華為與江淮汽車的緊密合作關(guān)系，也彰顯了尊界品牌對于新媒體平臺的重視。值得注意的是，尊界汽車的抖音賬號在開設(shè)僅一天的時(shí)間內(nèi)，就迅速積累了1.8萬的粉絲量，盡管尚未發(fā)布任何作品，但已經(jīng)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的市場號召力和品牌影響力。

同時(shí)，在華為的賦能下，車企也有較好的效益。以賽力斯為例，今年前三季度，賽力斯包括M5、M7、M9在內(nèi)的新能源汽車銷量高達(dá)316713輛，與去年同期相比實(shí)現(xiàn)了364%的增長。目前賽力斯的市值已超2000億元，成功超越上汽、長安等老牌車企的市值。

除賽力斯外，與華為合作的北汽也收獲了不錯(cuò)的成績。記者了解到，北汽與華為聯(lián)合打造了享界品牌，價(jià)格區(qū)間為40萬元—45萬元，該車型上市僅20天就收獲了8000輛的大定訂單。而奇瑞與華為聯(lián)合打造的智界S7，也在上市14天就收獲了2萬輛的大定訂單，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場競爭力。

這些重點(diǎn)車型的火爆銷售，不僅讓市場看到了華為在打造汽車高端品牌方面的硬實(shí)力，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對尊界品牌上市的期待和信心。尊界作為華為與江淮汽車合作打造的全新品牌，其未來市場表現(xiàn)無疑將受到廣泛關(guān)注。資本市場對尊界的樂觀預(yù)期，正是基于華為在新能源汽車領(lǐng)域的成功經(jīng)驗(yàn)和品牌影響力，以及尊界品牌自身的產(chǎn)品實(shí)力和市場競爭優(yōu)勢。

在業(yè)內(nèi)看來，一旦尊界在頂奢市場成功復(fù)制問界系列的銷量佳績，江淮汽車的乘用車業(yè)務(wù)將迎來前所未有的改觀。這不僅能夠大幅提升公司的市場份額和品牌影響力，還將直接推動(dòng)公司業(yè)績的快速增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的顯著提升。更重要的是，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和盈利能力的提升，江淮汽車有望扭轉(zhuǎn)扣非凈利潤的頹勢，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

不過，雖然有華為的技術(shù)支持和品牌影響力，但尊界在上市后的表現(xiàn)能否復(fù)刻問界的輝煌還存在一定的不確定性。這主要是因?yàn)?0萬價(jià)格帶與100萬價(jià)格帶的消費(fèi)群體在消費(fèi)習(xí)慣和品牌偏好上存在顯著差異。對于100萬級別的消費(fèi)者而言，品牌的光環(huán)效應(yīng)往往更為顯著，他們可能更加注重品牌的歷史積淀、市場口碑以及社會(huì)地位的象征意義，而對于智能駕駛技術(shù)的追捧可能并不像中低端市場那樣熱烈。

此外，從市場數(shù)據(jù)來看，2023年60萬元以上市場中新能源車的滲透率僅為9.3%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。這一數(shù)據(jù)也反映出，在高端市場，消費(fèi)者對于新能源車的接受程度仍然有限，傳統(tǒng)燃油車依然占據(jù)主導(dǎo)地位。這可能與高端消費(fèi)者對車輛性能、品質(zhì)以及品牌價(jià)值的更高要求有關(guān)。

“尊界要想在頂奢市場取得成功，不僅需要依靠華為的技術(shù)支持和品牌影響力，還需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品質(zhì)控制、售后服務(wù)等方面下足功夫，以滿足高端消費(fèi)者的多元化需求。同時(shí)，尊界還需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和消費(fèi)者反饋，不斷調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品策略，以應(yīng)對激烈的市場競爭。只有這樣，尊界才有可能在頂奢市場中脫穎而出，成為國產(chǎn)汽車品牌的新標(biāo)桿。”林述成表示。

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